上一交易日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.68%，10年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.08%。

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月13日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。

　　财政部公布《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》，其中超长期特别国债品种为20年、30年、50年。今年首期超长期特别国债将于5月17日发行，期限为30年。

　　美国纽约联储调查报告显示，4月一年期通胀预期上升至3.26%，前值3.0%。三年期通胀预期降至2.8%，前值2.9%。五年期通胀预期升至2.8%，前值2.6%。

　　国务院召开支持“两重”建设部署动员视频会议，会议强调，发行并用好超长期特别国债，高质量做好支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设各项工作，为推进中国式现代化提供有力支撑。要着眼推进中国式现代化的需要，突出战略性、前瞻性、全局性，集中力量支持办好一批国家重大战略实施和重点领域安全能力建设中的大事要事。要统筹抓好“硬投资”和“软建设”，把项目建设和配套改革结合起来，既要编制完善规划，加强项目管理，打造一批标志性工程，也要优化制度供给，用改革办法和创新举措破解深层次障碍。

　　当前市场对宏观经济复苏的信心偏弱，国债期货偏强运行，但央行提示金融机构中长期国债风险，国债期货大幅调整。当前宏观数据整体平稳，货币政策整体稳健，政治局会议传递了更多积极信号，预计更多宏观支持政策将逐渐兑现。国债期货上行空间有限，但国债期货的下行需要宏观数据的配合。多空交织下，预计国债期货后市波动幅度加大，建议保持观望。

　　上一交易日，股指期货窄幅震荡，沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.04%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.18%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.49%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.91%。

　　上一交易日，贵金属大幅上涨，沪金主力合约收盘价555.10，涨幅0.47%，沪银主力合约收盘价7305，涨幅0.33%。截至5月4日当周，首次申请失业救济的人数增加2.2万人，至23.1万人，为去年8月底以来最高水平，高于经济学家预期的21.5 万。美国每周首次申请失业救济人数大幅增加，表明美国劳动力市场日益疲软。

　　美联储“鹰王”卡什卡利表示，美联储可能会在“较长一段时间内”将利率维持在当前水平，直到官员们确信通胀正在朝着目标水平迈进。如果通胀不恢复下行趋势，美联储可能会维持利率不变，并为提高联邦基金利率打开了大门。劳动力市场正在降温，就业需求放缓。对金银价格形成短线利多因素。近期联储官员多次强调劳动力市场的重要性，贵金属开始更多交易美国劳动力市场的强弱情况。金银比价仍处于相对高位，其存在一定向下修复的空间，金银价格反弹的时白银将存在更大的上涨空间。

　　上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货小幅回升。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3480元/吨，上海螺纹钢现货价格在3540-3600元/吨，上海热卷报价3800-3820元/吨。就短期需求来看，4月下旬起现货市场成交开始转弱，全国建材日成交量均值回落至15万吨以下，已经低于往年旺季水平，一年内需求最旺盛的时段可能逐步过去，这成为螺纹钢期货回调的主要诱因。后期，我们仍需密切跟踪现货成交状况的变化以及螺纹钢库存下降速度。考虑到房地产各项指标的下滑趋势，螺纹钢中期需求仍难言乐观。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货短期内或转为震荡走势。策略上，我们建议投资者关注高点做空机会，注意仓位控制。

　　上一交易日，铁矿石期货大幅反弹。PB粉港口现货报价在885元/吨，超特粉现货价格745元/吨。4月份以来，铁矿石期货累积了较为明显的上涨幅度，其核心利多因素就是钢厂复产逻辑。钢厂复产意味着原料需求的扩张，需求扩张对铁矿石价格构成利多。最新一期的数据显示，全国铁水日产量回升至235万吨左右，钢厂复产还在持续。并且，考虑到去年全年铁水日均产量在239万吨左右，铁水产量仍有上升空间。从基本面来看，我们预计高炉复产仍将对铁矿石期货价格构成支撑。从技术面来看，铁矿石期货短期内或转为震荡走势。策略上，我们建议投资者关注回调做多机会，注意仓位控制。

　　上一交易日，焦煤焦炭期货延续调整。根据资讯机构的调研，焦炭现货价格经过四轮上调后，焦化企业盈利状况明显好转，焦炭产量环比上升而下游钢厂补库需求已经消失，对于煤矿的环保督察力度也有所下降，这是导致双焦价格出现下跌的主要诱因。不过，当前高炉复产仍在持续，我们认为，在铁水产量见顶之前，煤焦价格仍将受到需求扩张利多因素的支撑。此外，需要提醒的是，突发因素对煤焦价格影响权重较高，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。从技术面来看，焦煤焦炭期货短期内或转为震荡走势。策略上，我们建议投资者关注回调做多机会，注意仓位控制。

　　上一交易日，合成橡胶主力收涨0.56%，山东主流价格下调至13300元/吨，基差收窄。本周盘面企稳回升，最新一期厂内库存大幅去化，开工走低，供需边际有所好转，但高库存压制继续向上需要等待更大边际变化，整体偏多对待，逢低可以适当参与多单。原料端，丁二烯回落至11400元/吨，随着原油回落仍有一定回调空间；供应端，中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率53.66%，环比小幅走低，负利润下供应端上行空间不大；需求端，轮胎开工我们预计二季度或延续高位运行为主，且半钢胎强于全钢胎的结构预计将延续，但整体成品库存压力较往年小；库存端，厂家库存高位环比去化，同比处于中性偏高水平，贸易商库存环比持稳，同比处于最低水平。

　　上一交易日，天胶主力合约收涨1.41%，上海现货价格上调至13700元/吨，基差略收窄。本周盘面筑底反弹，验证我们前期偏多观点，后市NR或在库存去化下或表现相较强于RU, 非标价差或也延续收窄，5月适当回调至偏低区间后建议积极偏多对待。供应端来看，云南干旱基本缓解，海南逐渐开割；泰国宋干节后陆续开割，今年浓乳基本面虽有小幅修复，但整体不强，分流情况预计一般，交割品全乳胶数量或不会太低。需求端，轮胎开工我们预计二季度或延续高位运行为主，且半钢胎强于全钢胎的结构预计将延续，但整体成品库存压力较往年小；库存端，目前天然橡胶社会库存同比处于低位，且深色胶去化较为流畅，后市继续关注内外价差、加工利润等主要因素。

　　上一交易日，PVC主力合约收涨0.77%，现货价格普遍上调（30-40）元/吨，基差略走扩。上周盘面偏强运行，下半周盘面有所回落，短期价格或在地产政策预期以及成本推动下有一定上探空间，建议逢低试多，注意控制仓位，中期供需预计难有明显改善，上方空间预计有限。基本面具体来看，供应端，最新一期PVC生产企业产能利用率回升至82.5%，产量同比处于偏高水平；出口方面近期运管涨价较多，成本压力增加，再加上外贸价格一直压低，出口订单一般，导致部分厂家内贸压力增加；原料端电石和VCM价格持续下移，成本支撑减弱，但氯碱综合利润同比仍处偏低水平。

　　华东地区电石法五型现汇库提在5660-5740元/吨，乙烯法区域内在5800-5900元/吨，实单可谈。

　　截至5月10日，国内PVC社会库存在59.87万吨，环比增加0.37%，同比增加22.07%。

　　上一交易日，尿素主力合约收涨1.37%，山东临沂市场2350（+20）元/吨，基差收窄。上周盘面震荡运行，一近期地产政策推动了工需板材复苏的逻辑，二本身农需也处于消费旺季，短期高氮肥需求有望维持，多单后续需要注意两点风险，一是日产回升至19万吨附近后复合肥开工走弱后的累库风险，二是工需实际恢复力度，短期盘面或维持偏强震荡，短期日产回落至18万吨下方，盘面或延续震荡。供应端，日产节奏或先走低再回升，前期检修企业增多，中旬日产或逐步下降，临近月底，前期停车企业陆续恢复，且计划检修企业不多，尿素日产窄幅回升至18.5以上万吨附近。需求端，农业需求方面，5月正值南方水稻用肥，水稻区域用肥相对分散，用肥暂时未集中释放，对市场整体需求量支撑相对有限。工业方面，复合肥市场全面进入夏季市场，高氮复合肥需求季，对尿素仍有存一定消耗预期，但月下旬开工或小幅下降。板材行业，下游业者基本维持刚需采买模式。因此整体来看，夏季高氮复合肥生产是节后尿素需求的主要来源，5月上旬尿素需求支撑尚可。

　　上一交易日，乙二醇2409主力合约上涨，涨幅0.66%，华东市场现货价为4310元/吨，基差率为-1.69%。

　　供应方面，乙二醇整体开工负荷在58.62%（环比上期下降0.8%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在66.99%（环比上期上升6.68%）。福炼近日停车，预计一周左右重启，海南炼化负荷环比小幅下降，浙石化二期一个80万吨停车中，另一线负荷小幅波动，陕煤渭化预计5月中下旬重启，陕西延长因设备问题停车，预计时长在7天左右，湖北三宁停车技改，预计检修时长在一个月附近，榆能化学和新疆中昆重启出料。内蒙古一套26万吨/年的合成气制乙二醇装置因故停车检修，预计时长在10天左右。国外装置方面，沙特地区部分乙二醇装置因受原料供应影响近期降负荷运行，美国一套70万吨/年的MEG装置于昨晚临时停车，预计停车时长在一周附近。需求方面，受到锅炉改造、装置故障等因素影响，5月上旬装置停车较为集中，负荷下调至89.7%附近。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约76.9万吨附近，环比上期下降4.5万吨，库存压力小幅缓解，关注库存去化持续性。

　　综上，近期乙二醇库存去化，但煤制装置重启增加，负荷提升较多，叠加进口恢复，对乙二醇有一定拖累，短期市场多空因素交织，下方空间有限，建议谨慎操作，远月供应压力仍较大，建议近远月反套操作，关注港口库存和装置变动情况。

　　上一交易日，PTA2409合约下跌，跌幅0.17%，华东市场现货价为5775元/吨，基差率为-0.02%。现货市场商谈一般，现货基差偏低。5月下主港报盘在09-5，递盘在09~15附近，多围绕09-10附近商谈。

　　供应端方面，五一后PTA装置检修集中，嘉兴石化、恒力大连，虹港石化，威联化学，恒力惠州PTA装置检修，个别装置负荷小幅调整，PTA装置负荷降至70.1%。需求端方面，聚酯负荷下调至89.7%附近，五一期间，萧山一主流大厂100万吨聚酯长丝装置因锅炉改造于假期全部停车，另外萧山另一主流大厂60万吨聚酯长丝装置也因锅炉改造也于5月5日晚间停车，重启时间不定。江浙涤丝产销高低分化，平均产销估算在5-6成左右。江浙终端开机率局部下调，原料备货继续下降。成本端方面，PTA加工费调整至340元/吨附近，PXN在335美元/吨附近，由于地缘政治冲突减弱，原油价格高位回落后趋于震荡，成本端支撑有所减弱。

　　综上，近期原油价格震荡偏弱调整，下游聚酯装置负荷小幅下调，PTA加工费不低，成本端支撑减弱，但PTA装置检修增加，供应缩减，短期多空因素交织，PTA预计震荡调整为主，下方空间有限，建议区间操作，关注成本端情况和装置动态。

　　上一交易日，短纤2407主力合约上涨，涨幅0.11%。供应方面，短纤装置负荷调整至76.2%。江阴某直纺涤短工厂20万吨直纺涤短装置重启提负荷，计划一周内开满，主要产品棉型及中长型短纤。江苏某直纺涤短工厂15万吨短纤装置近日计划检修，主要涉及棉型及水刺产品，检修时间预估30天。浙江某原生中空工厂五一停车检修，预计检修10天，涉及原生中空产量100吨/天。四川某直纺涤短工厂五一期间停车检修，计划中下旬重启。需求方面，江浙终端开机率局部调整，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别在94%、78%、85%，江浙终端工厂原料备货量小幅下降，终端备货集中在月中，部分月下旬或月底，织造端氛围环比走弱。直纺涤短产销高低分化，平均产销估算在5-6成左右。轻纺城600790）总销量在1053万米，较昨日成交量减少334万米，较去年同期减少308万米。

　　上一交易日，PX2409合约小幅下跌，跌幅0.02%。亚洲PX市场收盘价1011.67美元/吨CFR中国和989.67美元/吨FOB韩国，PXN价差在340美元/吨。PX三单7月亚洲现货分别在1003、1003、1004成交。尾盘实货6月1004卖盘报价，7月在998/1004商谈。截至5月9日，PX仓单数量在1651手（江阴华西），折合8255吨，有效预报299手。

　　供应方面，近期国内PX装置重启多于检修，PX开工率上升至79.67%附近。华东一套160万吨PX装置已取消检修计划，该装置原计划检修一个月左右。西北一套100万吨PX装置重启，东北一套250万吨PX装置也已重启，华东一条200万吨PX装置预计5月初重启，东营威联石化（富海）计划5月初停车检修一个半月左右。国外有两套PX装置检修、一套重启，东南亚一套78万吨PX装置近日重启，日本一套40万吨PX装置于节前停车检修，计划检修45天左右；韩国一套77万吨PX装置已停车检修，计划在55天左右。成本端方面，原油价格下滑，石脑油价格反弹，6月MOPJ目前估价在652美元/吨CFR，成本端支撑减弱。需求端方面，PTA价格震荡偏弱运行，现货市场商谈氛围一般性，短期支撑减弱。

　　综合来看，PX强预期弱现实，成本端原油偏弱，供应增加，短期PX维持震荡偏弱调整，远月预计受调油需求影响或有提振，关注近远月正套机会，PX还需要寻找调油方面的驱动，关注芳烃调油预期的兑现以及装置检修动态情况。

　　供给方面，河南骏化纯碱装置正常生产，纯碱厂家整体开工负荷8-9成，中盐青海碱业、湘渝盐化、海化新厂本月有检修计划。上周周度产量72.02万吨。本周预计仍然基本维持。需求方面，下游用户多随用随采，对高价碱多有抵触。5-7月份仍有部分光伏玻璃产线有点火计划，但近期光伏玻璃厂家盈利情况一般，库存增加，后续点火仍存在一定不确定性。目前浮法玻璃已冷修产线条新建点火，具体落实情况仍需关注。整体来看预计对纯碱需求一般。库存方面连续四周变动不大，上周重质54.51万吨，轻质34.6万吨，环比变动不大，整体来看供需格局仍然偏宽松。另外受黑色系下跌影响，成本支撑也难维强势。现价方面，华中地区纯碱市场变动不大，河南地区轻碱出厂价格在2000-2100元/吨，重碱出厂报价在2100-2200元/吨。华东地区纯碱市场走势疲软，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2100-2250元/吨，重碱送到终端价格评估在2200-2250元/吨。华东地区部分轻碱新单价格下滑50元/吨左右。

　　短期内供需整体仍然持平偏宽松为主、厂内原料充足，前期盘面玻碱价差下滑充分，已有触底反弹迹象，预计整体涨势将会放缓，个别时段存在回调风险。建议考虑近远月反套或宽跨式期权策略。

　　供给仍然相对高位，在产产线%左右。后续预计仍有部分产线放水冷修，对价格或有支撑。利润进一步收缩，但目前天然气制法利润32元/吨，历史低位，厂商主动去库意愿强烈。但实际中下游多按需进货，另外地产方面恢复仍有难度，对玻璃价位上行支撑或有限。价格方面，全国浮法玻璃加权平均价1703.78元/吨，较10日（1703.78）持平。国内浮法玻璃价格大稳小涨，成交氛围较前期部分减弱，整体价格调整谨慎，多数稳价出货为主。华北德金、长城上调1元/重量箱，市场成交略偏一般，厂家出货尚可；华东价格稳中有涨，金晶（淄博、滕州）白玻价格上调1元/重量箱，其余暂稳观望；华中价格零星调整，洛阳耀华报价上调1元/重量箱，其他厂稳价出货为主；华南区域部分企业价格涨1元/重量箱，市场观望氛围浓厚，其他企业暂以出货及库存情况确定是否跟涨；西南市场价格暂稳，厂家总体产销一般，市场成交相对灵活；东北个别企业个别厚度小幅报涨；西北价格主流走稳，个别厂涨价落实一般。

　　目前中下游仍然按需进货为主，未有快速补库迹象，纯碱长期成本支撑逻辑及国债专项项目落实逻辑仍待验证，预计短期仍然供需宽松格局主导，预计相对低位震荡，买入玻碱标准套利、近远月反套或考虑宽跨式期权策略。

　　供给方面，上周周度产量84.8万吨左右，库存43.6万吨星空体育·中国官方网站。考虑目前氯碱综合利润尚可，供给高位保持可能性偏强。库存方面连续两周基本维持43万吨左右水平，变动不大。需求方面，出口需求有一定好转。现价方面，山东地区受近期50%液碱出口、船运订单影响，加之个别蒸发装置生产不稳，50%液碱市场价格上涨，部分氯碱企业近期32%液碱库存压力减轻，加之信发检修、50%液碱涨价影响，部分企业32%液碱价格上涨，多数企业价格稳定，32%液碱主流成交区间未动。河北地区受山东临近区域液碱涨价带动，加之氯碱企业库存压力不大，价格上涨。河南地区下游接货尚可，氯碱企业库存压力不大，价格稳定。浙江地区下游需求平淡，市场观望氛围较浓，价格稳定。广东地区下游需求平淡，贸易商出货一般，价格稳定。

　　近远月走势出现分化，仍需关注近月05首次交割情况。预计盘面相对低位区间震荡，可择机短线或考虑近远月反套。

　　上一交易日，主力合约收盘价11990，涨幅-0.12%。工业硅持仓量减少较多，仓单流动性增强。现货市场气氛尚可，个别企业挺价试探。

　　供应端，本周市场整体开工增多，供应充足。新疆伊东园区电价较高的个别企业再次停炉，在产企业的生产情况较好，产量较大。但业者对后市行情心态一般，以稳价为主。云南、四川地区目前开炉生产企业不多，多计划于月底或下月开炉生产。政府鼓励企业积极复产，但对于生产动力的提高尚未起到明显作用。需求端，近期多家多晶硅大厂计划检修，对工业硅需求将有下降预期；有机硅行情不佳，对金属硅采买有限；广西地区政府已介入铝厂和棒厂协商，或有棒厂将复产。但终端需求不佳，对原材备货意愿不强。成本端，硅石、硅煤等原材价格波动不大，台塑焦价格有下滑。

　　需求弱势难改，供需格局渐有拉宽，工业硅上涨乏力，短期近月合约仍可保持逢高沽空操作。

　　供应端受到利润驱动，周供应量有所增加，江西环保影响暂告一段落，气温回暖盐湖产量增加，消费方面下游需求有所回暖，旺季特征初步突显，在新能源汽车开启降价刺激叠加以旧换新政策，终端消费明显回暖，不过下游对于原材料高价接受度有限，消费传导仍待验证，另外产业方面，工信部发布的行业规范条件中提到，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，并提高了技术要求，对碳酸锂而言影响偏利空。综合来看碳酸锂短期供需矛盾并不明显，长期来看供需过剩仍将制约价格上方空间，需要关注消费兑现情况。

　　上一交易日，沪铜主力合约收于81970元/吨，涨幅1.59%。宏观方面，美国上周初请失业金人数多于预期，消费者信心指数初值低于预期；国内多个一线月社融数据多不及预期。基本面，铜精矿加工费指数暂无止跌迹象，自由港旗下的Grasberg铜矿有望于今年6-11月间出口50-90万吨铜精矿，市场对矿端的担忧稍有缓和，价格优势刺激废料流入冶炼端补充生产，故电解铜产量降幅低于预期，但废料供应的持续性有待关注。铜价进入震荡调整阶段后，前期被抑制的需求有望陆续释放。上周，电解铜社会库存增加1.46万吨。宏观暂未出现新驱动，现阶段需求端的疲态依然明显，震荡行情或延续。

　　上一交易日，沪铝主力合约收于20655元/吨，涨幅0.85%；氧化铝主力合约收于3739元/吨，涨幅0.03%。当前，国产铝土矿仍偏紧，但山西矿山管控有放松迹象，进口矿石供应稳中向好，高利润驱动氧化铝企业积极生产，产量缓慢增长。云南地区电力供给稳定，剩余电解铝产能稳步复产中，预计5月将有35万吨产能达产。随着铝价趋于稳定，刚性需求逐步释放，电解铝库存回归去化。上周，电解铝社会库存下降2万吨，铝棒库存增加2500吨。冶炼成本坚挺，供需短暂错配，现货供应紧俏，短期内氧化铝或维持高位震荡。目前，电解铝供需未现新的矛盾点，或延续横盘震荡。

　　上一交易日，沪锌主力合约收于23930元/吨，涨幅2.16%。锌精矿加工费低位运行，海外矿山复产和国内矿企生产高峰期来临可缓和市场对原料端的担忧，检修复产和新增产能多于新增检修产能，5月精炼锌产量环比有增，海外精炼锌亦存在增量。政策落地到传导至消费端尚需时间，现阶段需求好转幅度有限，暂未出现持续性去库。上周，精炼锌社会库存下降3400吨。矿端供应偏紧给予下方强支撑，而孱弱的需求表现抑制上行空间。

　　上一交易日，沪铅主力合约收于18340元/吨，涨幅1.33%。铅精矿和废料供应紧张，电解铅冶炼企业检修数量增多，5月电解铅产量或延续降势。废电瓶更换淡季，叠加“反向开票”政策影响，市场观望情绪浓，加剧了废料采销难度，抬升了冶炼企业生产成本，5月再生铅产量或延续降势。蓄电池市场淡季氛围明显，加之铅价重心继续走高，蓄企多按需慎采。上周，电解铅社会库存增加8400吨。基于原料供应阶段性收紧，推动铅价呈现多头行情，但中长期偏空逻辑不变。

　　美豆周一小幅收高，分析师称，担心巴西南部作物遭受洪水破坏，给市场带来支撑。农业咨询公司Pátria Agronegócios估计巴西2023/2024年大豆产量为1.4282亿吨，低于之前预测的1.4318亿吨。据该公司称，巴西南部近期洪水造成的大豆损失估计为240万吨。截至2024年5月9日当周，美国大豆出口检验量为40.6万吨，此前市场预估为20-40万吨。截至2024年5月12日当周，美国大豆种植率为35%,低于市场预期的39%，此前一周为25%,去年同期为45%,五年均值为34%。国内方面，巴西7月船期大豆到岸升贴水155（-3）。2024年4月中国大豆进口量为857.2万吨，同比增加18.02%，环比增加54.70%。港口大豆库存周比回升处于近6年同期次高水平。油厂豆粕库存继续回升处于近9年同期第4低水平，豆粕连续4周累库。生猪养殖亏损收窄，亏损处于近8年同期第4高水平，白羽肉鸡养殖亏损收窄，亏损处于近8年同期第4高水平。2024年1季度末，生猪存栏40850万头，同比下降5.2%。2024年3月，全国工业饲料产量2460万吨，环比增长24.0%，同比下降3.2%。饲料企业生产的配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比13.2%，同比持平。现货方面，连云港豆粕3480，持稳。7月船期巴西豆折盘面9月榨利123元/吨（-77）。

　　美豆油跟随美豆收高。马棕周一收高，跟随大商所和CBOT相关油脂升势，同时市场还在等待出口数据以寻找进一步线索。美国农业部(USDA)上周五公布的5月供需报告显示，2024/25年度全球棕榈油期末库存预估为1,669.3万吨；2023/24年度全球棕榈油期末库存预估为1,766.2万吨。加菜籽周一触及五个月高位，受助于美国豆油和马来西亚棕榈油期货涨势。分析师称，加拿大大草原地区有利的种植天气使农户忙于田间工作，限制了与对冲相关的销售。欧盟委员会预计2024年欧盟油菜籽产量为1,940万吨，相当于较前一年减少40.6万吨。因此，欧盟委员会的预估比国际谷物理事会（IGC）的预估要乐观得多。国际谷物理事会在4月的预测中估计欧盟油菜籽产量为1,880万吨。国内方面，豆油小幅累库，库存仍处于近6年同期第3低水平；棕榈油去库加速，库存仍处于近6年同期第3低水平；菜油去库，库存处于近6年同期第3高水平。根据国家统计局发布数据，今年一季度，全国餐饮收入13445亿元，同比增长10.8%；限额以上单位餐饮收入3551亿元，同比增长9.2%。其中，3月份，全国餐饮收入3964亿元，同比增长6.9%；限额以上单位餐饮收入1174亿元，同比增长3.2%。 3月餐饮收入增速有所放缓。现货方面，广东棕榈油7820，涨150，进口7月船期棕榈油7650，进口11月船期棕榈油7690，张家港一级豆油7920，涨150，广西菜油8590，涨220。

　　上一日，国内郑棉小幅下跌1.9%，主要原因下游进入累库周期，但短期大幅下跌之后估值得到压缩，不建议追空。隔夜外盘棉花小幅反弹，因美元走弱下空头回补。综合来看，当前国内棉花消费进入淡季，棉花库存处于历史同期偏高水平，总体供应充足，下游产成品开始累库，纺织企业补库积极性不高，建议反弹后抛空。

　　CFTC公布的最新周度持仓报告显示，截止5月7日当周，对冲基金及大型投机客持有的棉花净多头仓位为8136手，较之前一周减少11086手，连续第五周减少，刷新4个月低点。中国纺织服装出口数据偏空。海关总署5月9日发布的最新数据显示，按美元计，当月纺织服装出口额239.3亿美元，同比下降3.4%，降幅较3月收窄14个百分点。

　　USDA供需报告偏利空。美国农业部公布的5月供需报告显示，全球2024/25年度棉花产量预估为1.1905亿包，2023/24年度预估为1.1357亿包。全球2024/25年度棉花期末库存预估为8301万包，2023/24年度预估为8048万包。美国2024/25年度棉花播种面积预估为1067万英亩，2023/24年度预估为1023万英亩。美国2024125年度棉花产量预估为1600万包，2023/24年度预估为1207万包。美国2024/25年度棉花期末库存预估为370万包，2023/24年度预估为240万包。

　　国内新疆新年度种植基本完成，今年棉花播种总体进展顺利，进度快于去年。目前新疆天气和积温好于去年，密切关注天气状况。2024年4月底，中国棉花协会棉农分会调查结果显示，2024年全国植棉预测面积为4075.5万亩，同比下降2.4%。

　　上一日，国内郑糖震荡走高，短期反弹后，上方压力仍存；隔夜外盘原糖下跌3.3%，因相关机构巴西产量强劲。综合来看，目前国际原糖19美分左右的价格接近印度原糖出口平价，随着巴西中南部压榨提速，国际市场进入供大于求的周期，原糖价格持续承压运行；从国内来看，国内处于消费淡季，国内工业库存也已由同比减少转为同比增加；盘面估值中性，建议反弹后抛空。

　　CFTC公布的最新周度持仓报告显示，截上5月7日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为28561手，较之前一周减少11744手，连续第五周减少，降至21个月低点。

　　国内产销平淡，库存同比增加。2023/24年制糖期甘蔗糖厂除云南省外，其他省(区)糖厂均全部收榨。全国共生产食糖995.39万吨，同比增加99万吨，增幅11.06%。全国累计销售食糖574.65万吨，同比增加59.82万吨，增幅11.62%;累计销糖率57.73%，同比加快0.29个百分点。食糖工业库存420.74万吨，同比增加39.27万吨。

　　咨询公司Datagro预估，全球糖市2024/25年度将迎来162万吨的小幅过剩，因泰国产量回升。预计泰国2024/25年度糖产量为1050万吨，高于2023/24年度的877万吨，因甘蔗种植面积扩大。

　　根据印度糖和生物能源制造商协会(ISMA)发布的数据，据ISMA的数据，2023/24榨季截至4月末，印度食糖产量已达约3140万吨，预计最终净糖产量将接近3200万吨。ISMA预测，印度2023/24市场年度可能生产3400万吨糖，高于之前预估的3305万吨；其中170万吨用于生产乙醇。ISMA已要求政府允许在当前榨季出口100万吨糖。

　　上一日，国内苹果期货低位偏强震荡运行，市场对新年度产量进行博弈。产地天气状况良好，新年度增产预期强烈，重点关注天气状况。

　　当前年度现货价格价格维持偏弱运行。现阶段果农急售心态明显，山东产区仍以低价货源走货居多，客商大多压价收购，价格偏稳弱运行。山东栖霞晚富士80#一二级果农好货2.0-2.5元/斤，80#一二级果农一般货1.3-1.8元/斤。

　　库存监测：据钢联统计，截至2024年5月8日，全国主产区苹果冷库库存量为374.87万吨，库存量较上周减少39.17万吨。走货较上周略有放缓。目前全国主产区去库进度慢于去年同期。

　　昨日，全国生猪价格全国均价为15.17元/公斤，较前日下跌0.06。北方市场价格多数转弱调整，仅黑龙江稳中偏强，黑龙江地区二育托底以及出栏量偏低，导致猪价偏强；其余地区在周末猪价宽幅拉涨后，消费端跟进不足，屠宰订单减少，且个别地区有退计划操作，高价出现回落现象，预计北方猪价或有偏弱趋势。南方市场价格多趋稳调整，周末行情受二育进场及北方涨价拉动强势走高，但价格上涨后成交情况一般，消费市场接受程度不高，回归稳定，短期内或多观望为主。

　　2024年3月，全国能繁母猪存栏3922万头，同比降减7.3%。涌益咨询数据显示，5月计划日均出栏量环比下降0.43%。出栏体重来看，上周出栏体重环比下降0.46kg至125.21 kg，开始缓慢降重。冻品库存方面，库容率本周下降0.05 %至17.13%，冻肉仍无主动入库动力，牛羊肉价格下跌同样也为猪肉价格带来压力。

　　上一交易日，主力合约上涨1.88%至18175元/吨，基差-3095元/吨。

　　整体来看，消费进入淡季，需求暂无亮点，二次育肥参与热情随价格变动，目前行业二次育肥热情增加，后续或有阶段性的二育净出栏，关注体重是否有明显变化。南方步入雨季，供给端或有提前出猪情况，盘面提前演绎抛售预期。预计后续盘面矛盾集中在南方雨季疾病和二次育肥心态上，期货合约价格多数升水，建议关注7-9正套机会。注意资金管理，设置好止损。

　　上一交易日，主产区鸡蛋均价为3.78元/斤，较前日上涨0.21，主销区鸡蛋均价为3.93元/斤，较前日上涨0.14。饲料成本自历年同期最高水平回落至次高水平，鸡蛋单斤成本约3.64元，同比偏低13.13%，持续低位震荡。单斤饲料成本约3.29元，养殖利润约-0.11元/斤，同比偏低0.45元/斤。养殖端淘鸡量短期有所增长。

　　上一交易日，主力合约下跌0.45%至4013元/半吨，基差-313。整体来看，5月鸡蛋供应或同比继续增加，节前消费预期疲软，主力合约提前打出节后回调空间，随着淘鸡量增多，供给压力边际缓解，加之饲料原料盘面价格抬升，带动鸡蛋近期偏强，预计短期或维持反弹修复，中期反弹抛空思路不变。注意资金管理，设置好止损。

　　截止9日当周，国内售粮进度达93%，同比偏慢1%，售粮进度处于近年偏慢水平。上一交易日，北港新粮2300-2320元/吨，平舱价2380-2400元/吨，较前日持平，南港玉米成交价2430-2450元/吨，较前日下跌10元每吨。北方港口晨间到货量增多，下游企业采购积极性减弱，港口成交一般，贸易发运继续倒挂，贸易商购销心态谨慎，少量成交。南方港口谷物库存继续增加，内贸玉米到货也在逐渐增加，下游企业按需采购，成交量较低，替代品询采活跃度提升。

　　上一交易日，主力合约上涨0.08%，夜盘上涨0.49%至2463元/吨，基差-58。整体来看，小麦逐步进入收获季，关注小麦价格走势。养殖下游消耗低价进口谷物为主，玉米需求持续低迷，后期小麦集中上市或面临一定回调压力，届时或拖累玉米价格。短期来看，连盘玉米近期随小麦支撑走强。玉米宽松局面未改，因此建议中线关注逢高沽空。注意资金管理，设置好止损。

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